日本央行政策转向预期升温 市场聚焦“中性”利率水平

99科普9个月前热门话题188

  交易员押注日本央行几乎肯定会在明年初结束负利率政策,焦点正转向决策者对该国“中性”利率水平的看法。

  分析师认为,这一既不刺激也不限制经济增长的理论利率可能在0.5%-2%的宽泛区间,这给投资者带来了巨大挑战。

  鉴于中性利率将引导日本央行的货币政策正常化进程,它也将为日本债券收益率的市场定价提供关键参考,从美国国债到欧洲和澳大利亚债券在内的各类投资都会受到影响。

日本央行政策转向预期升温 市场聚焦“中性”利率水平

  根据汇编的数据,日本隔夜指数互换曲线显示日本央行年底前结束负利率政策的可能性为20%,4月前退出的可能性高达100%。

  日本央行前研究主管Toshitaka Sekine认为中性利率在1.8%,反映央行对未来两年不包含生鲜食品和能源价格的核心通胀预期。他指出,若10年期日本国债收益率进一步上升,可能会将中性利率推高至2%。

  经济学家观点

  Yoshimasa Maruyama,SMBC日兴证券首席市场经济学家

中性利率介于0.5%至1.5%之间。日本央行将开始政策正常化进程,着眼于将利率提高到0.5%左右的下限,这一水平或在一年内达到。 

  Tetsufumi Yamakawa,Barclays Securities Japan Ltd.首席经济学家

假设日本的中性实际利率为-0.5%,潜在中长期CPI涨幅为2%,那么中性利率最终将在1.5%左右。眼下,日本央行可能会将短期政策利率朝0.5%-1.0%逐步引导。 

  Takeshi Yamaguchi,摩根士丹利三菱日联证券首席日本经济学家

虽然我们认为日本的通胀预期已经脱离了零或负值区域,但我们仍怀疑2%的价格目标是否已完全稳固。长期通胀预期在1%左右,名义中性利率仍为约1%。

  Ryutaro Kono,BNP Paribas Securities Japan Ltd.首席经济学家

日本的自然利率约为-0.5%,因此如果2%的通胀率能站稳脚跟,政策利率就需要提高到1.5%左右。然而,在实行零利率政策已四分之一个世纪的日本,将政策利率提高到这一水平将给金融经济带来压力。如果加息速度赶不上通胀上升的速度,实际利率的降低有可能引发日元贬值和通胀螺旋。

  Naka Matsuzawa,野村证券首席策略师

1.8%作为中性水平有点过高。日本央行能否在本轮商业周期内将利率上调到中性水平令人怀疑,而且薪资增长还需要相当长的时间才能达到锚定2%通胀率所需的幅度。

文章版权声明:除非注明,否则均为久久博客原创文章,转载或复制请以超链接形式并注明出处。

相关文章

摩根士丹利:维持玖龙纸业大市同步评级 目标价5.6港元

摩根士丹利:维持玖龙纸业大市同步评级 目标价5.6港元

  摩根士丹利发布研究报告称,玖龙纸业(02689)全财年亏损高于预期,维持目标价5.6港元,及评级“大市同步”不变。   该行相信,公司下半财年也会同比盈转亏,受需求疲弱及市场纸张供应增加以致纸价...

谷歌旗下地图应用Waze业务遭合并 被爆开始裁员

谷歌旗下地图应用Waze业务遭合并 被爆开始裁员

  谷歌周二表示,地图应用Waze的广告系统将与Google Ads进行技术合并,该公司开始裁员,但没有透露裁员人数的详细信息。   据悉,2013年谷歌以约13亿美元收购了Waze。   谷歌去年...

北京市电动自行车质量监督抽查结果公示:台铃绿源新日小牛等品牌上榜

北京市电动自行车质量监督抽查结果公示:台铃绿源新日小牛等品牌上榜

  新浪数码讯 6月8日上午消息,北京市场监管局公众号公示北京市电动自行车产品质量监督抽查结果,其中11组批样品实物质量不符合相关标准,检验结果不合格,涵盖台铃、绿源、新日、小牛等多个品牌。   北京...

荣盛石化因信息披露违规被深圳证券交易所采取监管措施

荣盛石化因信息披露违规被深圳证券交易所采取监管措施

5月11日荣盛石化(002493)公开信息显示,荣盛石化股份有限公司因信息披露违规被深圳证券交易所上市公司管理二部采取监管措施。 详细违规行为如下: 2023年1月9日,中国证券监督管理委员会浙江监管...

福森药业11月13日斥资25.92万港元回购19万股

福森药业11月13日斥资25.92万港元回购19万股

  福森药业(01652)发布公告,于2023年11月13日该公司斥资25.92万港元回购19万股,回购价格为每股1.31-1.40港元。...

红海新一轮冲突爆发 油运市场承压短期运价持续高位

红海新一轮冲突爆发 油运市场承压短期运价持续高位

  财联社2月25日讯(编辑 冯轶)持续三个多月的红海地区紧张局势仍未出现结束迹象。而在持续冲突之下,全球油运市场越发紧张,大型油轮运价近期持续走高。   据报道,当地时间2月24日,美英两国对也门胡...